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主业连亏14年，20亿存货压箱底，华东科技说19年更难过原创： 富凯财经作者|幕恩富凯摘要2005年以来，华东科技一直靠政府救济度日，一次大手笔的决策失误，让人更加看不到未来。2018年的年报中，华东科技信心满满的写下了“充分发挥华东科技产业运作平台的作用，以面板为核心，以显示终端为牵引，加速内部产业生态建设和外部战略合作，推进产业并购重组，实现规模效应，全面提升公司新型显示产业综合竞争力，建设成为国际先进、国内领先的新型显示制造企业”的发展战略。

3． 焦煤：矿难提振短期市场，助力价格企稳。国内焦煤供给偏宽松，煤矿库存不断累积，煤矿事故的发生，导致短期的煤矿停产，也将在一定程度上改变市场预期，焦化厂补库意愿提高，焦煤价格可能提前企稳，存在部分向上驱动。但焦煤中长期供给宽松的格局并未明显改变，低价进口资源压制价格上涨高度。

摩根士丹利华鑫基金指出，就股票市场而言，政策托底经济、稳定就业、促进资本市场发展的决心强劲，有望带来投资者风险偏好的提升，相对宽松的资金环境也构成估值提升的基础。与此同时，当前A股估值水平处于历史低位，在全球范围内也具备相对优势，养老金、险资及外资等长期资金有望加配A股，市场在消费、科技等板块存在结构性投资机会。

目前中国再生有色金属产业正在发生深刻变革，王吉位认为有两大变化，其一是国内回收体系建设受到前所未有的变化，其二是再生资源进口加工企业和园区加快转型。技术水平正在快速提升，两化不断融合，金细化程度明显提高，能耗和污染排放明显下降。外部压力主要来自污染防治和绿色发展的新形势任务，内生需求主要来自企业通过技术创新和积累提升竞争优势，这两方面都对企业生产设备、工艺、污染防治技术等提出新要求。产业格局正在深度调整，产业整合正在重塑产业生态圈。

我们的技术水平，“十二五”期间我们再生金属产业的技术装备水平提升比较快，现在各种合金熔炼水平，还有现在很多企业用机器人做后面的熔铸，还有我们用了再生铝，第四代机器人做铸造的压铸件，产业的进步这几年是非常明显的，包括我们的装备水平的提升。尤其是前年开始，我们国家对二维因我们在江西搞了试点，现在对于二维因防治水平研究比较多，，几年下来比国家标准要低，而且环保部每个季度都去检查。一方面国家环保很重视，我们也是想在这个行业我们原来所了解的大概有几千家，我们手上有的名单，现在环保的治理应该说有一些可能要退出。我们进口的七类企业，国家到今年年底公布要禁止的进口的品种，这些在国家环保部核定的企业，原来600多家，到去年年底海关公布的是300多家，现在对外公布的可能还不到100家。但是我们的进口量还有100万吨，不让进的那些企业因为环保核查这样那样的问题，所以不让进。能够进的企业，在技术、环保方面都还是比较好的企业，国家对它也是很支持的。但是总量肯定会控制。现在我们的产业链不断地和上下游融合，一个是现在很多再生金属企业，原来只做铜，就做到铜锭，现在有一些企业就合金成分、合金性能进行协同，原来我做我的，你用你的，最后出问题大家扯皮。而现在这样对大家的成本都能够降低。汽车制造企业、压铸企业和再生企业怎么协同，怎么推动协同。原来再生铝也是，汽车是老大，最被动的是我们再生铝企业，我们有一个企业和一家汽车企业把铝的熔炼炉放在人家车间里，就是合金成分大家扯了半年，整个调试，对哪一个企业都不好。产业链，当时我们就提出了观点，江铜这几年在鹰潭和政府合作，有一个以废铜为主的回收利用的产业，这样形成资源互补。还有有一些大的铜的供应商，在废铜回收的企业也有长期的贸易合作关系，用这种方式合作是非常好的。再生铅，去年国家发布政策以后，我们是国家发改委委托我们做了再生铅的实施方案，生态责任延伸至，从产业链来说绿色设计、绿色加工，最后有一个谁生产谁要负责承担回收的责任，有一个比例。包括要用多少再生原料，所以导致了去年一年时间我们很多电池企业纷纷有一些并购，和再生铅企业进行了并购合资和合作。有可能我们今后产业上下游资本合作的空间会越来越大，也会提速。包括我们的再生铝，包括前两年大家对微废企业，很多原来搞环保的，也和这些搞微废企业的进行了合资合作。供应链延伸，我们再生金属大家对我们认识不够，我们国家现在一提起废料的就是垃圾，一提起进口废料就是洋垃圾，社会对我们的理解不够。还有国家现在推动再生资源的回收，搞垃圾分类，如果我们对这个认识不够，垃圾分类也很难落地。德国垃圾分类用了40年时间，日本用了27年，最终还是如何让居民主动去投，而不是上门回收解决这个问题。我们空间是非常大的，2018年进入非金属回收的高峰期元年，到2020年测算大概非金属回收量能到1500万吨，再生金属产量到1800万吨，2020年废铜资源量能到1800万吨。但是能不能把这么多东西规范地回收，回收到规范的企业处理，这是需要下一些功夫的。2020年废金属回收量，我们增长率还是很高的。回收量和原来的比较，翻了一番。这是产业发展的质量问题。垃圾分类是我们怎么能够推动再生金属的回收。最近我们在研究，如何让社区居民主动投交家里报废的东西，我们做了一套体系，用了一年时间，现在在某些地方要落地。现在孩子们对于再生资源的认识比起我们这个年龄段认识更高，让孩子们主动投交，让他更有兴趣，让老人们带他去投交，而且成本更低，政府也容易监管，这是我们现在正在做的方向。

王焕舟表示，券商开展信用保护工具业务，对于券商自身的产品研究、人员配备、制度建设、协议搭建、系统建设、客户储备等方面提出了较高的要求。国泰君安信用衍生品业务已筹备了近3年，根据在境内开展固定收益类金融衍生品业务的经验，他总结了两句话：“没有合规和法务，生意做不了；没有风控和系统，生意做不大。”衍生品业务要高度重视合规建设，深入了解监管规则。更重要的是做好风控和IT系统建设，业务才有可能实现较大的发展。